新浪科技讯 北京时间10月9日晚间消息，瑞士信贷今天发布研究报告，将百度股票评级为“跑输大盘”，并将目标股价下调至83美元。 以下为报告主要内容: 我们将百度股票评级从“中性”下调至“跑输大盘”，目标股价为83美元。
新浪科技讯 北京时间10月9日晚间消息，瑞士信贷今天发布研究报告，将百度股票评级为“跑输大盘”，并将目标股价下调至83美元。
以下为报告主要内容:
我们将百度股票评级从“中性”下调至“跑输大盘”，目标股价为83美元。2010年第一季度，谷歌退出中国市场的事件使百度受益。然而，我们认为百度的垄断优势正被削弱。我们对百度2013和2014年的每股收益预期较分析师平均预期分别低14%和30%。我们预计，分析师平均预期将在未来几个月内下降，并将带来一系列的评级下调。
百度正面临多方面挑战:1)弱于预期的广告市场；2)来自市场新进入者的竞争日趋激烈；3)移动搜索流量的商业化遭遇困难。我们认为，逐渐激烈的竞争，尤其是来自奇虎的竞争，将导致:1)市场份额的下降，这主要是由于广告主将使用百度竞争对手的关键词价格作为参考。2)利润的下降，这主要是由于百度需要支付更高的工资以挽留工程师，而随着竞争对手尝试与百度的第三方网站合作，流量获得成本(占营收的比例)将会增长。此外，根据业内消息人士的说法，移动搜索目前占百度总搜索流量的比例超过30%，但到2013年第三季度很可能将增长至50%。但目前，移动搜索业务对百度总营收的贡献仅为2%至3%。
关键的负面因素包括:1)竞争对手的流量和营收市场份额增长；2)11月份中央电视台广告拍卖结果；3)第三季度业绩和第四季度营收预告。
随着我们下调百度的营收和利润率预期，我们将百度2012年的每股收益预期下调2%，2013和2014年每股收益预期分别下调9%和14%。相应的，根据DCF估值法，我们对百度的目标股价从118美元下调至83美元，相当于2013年前瞻市盈率15倍，以及2013年前瞻市盈增长比(PEG)倍。(维金)
